矿工怎么样影响BTC的价格?矿业前瞻

/ 发布时间 / 2021-07-25
原标题《矿工与BTC价格》(日本花瓶中的玫瑰花,梵高)前言:BTC市场的参与者包括了资金投入基金、持币人与矿工,其中矿工是BTC互联网的基石,确保其互联网的持续和安全。...

BTC价格在5,000USD——减半前

在BTC继续下跌到5,000USD的状况下,在layer 6,7,8中的S9矿机将不能不关闭。这致使有利的困难程度调整,并为所有幸存矿工改变了其收入支出平衡价格。然而,尽管困难程度调整带来好处,BTC价格在5,000USD,Layer 4 & 5的矿工运行的S9矿机将以亏损运行。在Layer 4 & 5 中的S9代表了互联网中新的重压点,它给BTC价格带来更大的脆弱性。这部分S9矿机将遵循前面提到的矿工投降路线图:它们将开始消耗其BTC库存来支付电费,直到他们破产且被迫关闭为止,这增加了对BTC的抛压直到关机为止。

BTC在5,000USD价格——在低效矿工关机后

在亏损运营足够长的时间后,在Layer 4 & 5中运营S9矿机被关闭——这为幸存的矿工带来有利的困难程度调整。在Layer 4 & 5的S9矿机大约占据互联网哈希率的14.5%。这意味着,在关机之后,大约14.5%的新挖BTC会被重新分配给幸存的矿工(原是Layer 4 & 5的S9矿机)。重新分配会改变幸存矿工的收入支出平衡价格,并降低对BTC的抛压,由于幸存下来的矿工的价值率将提升。新挖的BTC目前被“强手”(更高效的矿工)积累。矿工的最低供应重压从69.60%降至51.49%。

BTC价格在7,500USD——减半前

不少低效的老一代的矿机还在挖BTC(Layer 3-8 运行 S9)。这部分矿机给BTC施加了最大的抛压,由于它们挖出的大部分BTC需要卖出以支付其电费本钱。在Layer 3-8中,运行的S9矿机也有最高的收入支出平衡价格。它们代表了挖矿互联网中目前的重压点,这对BTC的价格导致下行重压。

(日本花瓶中的玫瑰花,梵高)

前言:BTC市场的参与者包括了资金投入基金、持币人与矿工,其中矿工是BTC互联网的基石,确保其互联网的持续和安全。矿工目前每一个月挖出54,000个BTC,存在抛压,特别是当价格下跌时,抛压更大。不过,BTC有困难程度调整的机制,不管哈希算力多少,在肯定时期内,矿工角逐的BTC数目是肯定的。伴随BTC价格的波动,这致使BTC互联网会出现低效矿工投降或低效矿工盈利的现象。这种现象反过来加快了BTC的价格的上涨或下跌,这也是致使BTC价格产生波动是什么原因。理解矿工之间的博弈,是理解价格波动的重要之一。本文作者是Blockwaresolutions,由“蓝狐笔记”社群的“SOTI”翻译。

不少剖析师觉得,BTC矿工的生产本钱的收入支出平衡价格造就了BTC的底价。这种论断是不精确的。事实上,伴随价格接近矿工的生产本钱,BTC的抛售倾向于加速。BTC价格存在持续的卖压,这来源于于矿工。价格支撑事实上是打造在矿工投降与互联网上哈希算力的净降低之上的,这有益于困难程度调整。理解矿工的博弈机制至关要紧。

矿工生产BTC的本钱主要来自电费,由于矿工运营本钱的95%源于用电量。矿工需要BTC维持在肯定的价格上,以便于他们赚取的BTC收入高于电费的消耗。拥有最低电费的矿工具备明显的比较优势。

大家将剖析如下内容:

原标题《矿工与BTC价格》

来自矿工的抛压

现在每一个月大约可以开采出54,000个新BTC。假如BTC以10,000USD的价格买卖,那样等于每一个月有价值540,000,000USD的新BTC提供量释放给矿工。矿工需要售出54,000BTC中的相当大多数,以支付电费。消耗更高电费的矿工需要卖出更大比率的BTC以覆盖其电力本钱。BTC互联网上的大部分资本流出都是由矿工驱动的。

BTC市场参与者的三种主要种类

资金投入基金——对冲基金、风险资金投入基金、家族办公室与其他机构资金投入者。他们几乎完全使用只“看多”方案,极少看空。基本上,他们有长期看涨的偏好,但假如信念遭受挑战,他们也有能力随时退出其头寸并离开。

持币者——寻求最大化其BTC持有量,且长期累积币的人。持币人有长期看涨的看法,对价格波动的敏锐低于资金投入基金。然而,跟资金投入基金一样,持币人可以随时退出其全部头寸并离开。

矿工——BTC互联网的骨干。矿工对BTC的信念高于资金投入基金和持币人。他们的视线更长。他们资金投入具备更长生命周期的资产,这部分资产没办法用作它途,也没办法以公允的市场价值迅速清退。

ASIC矿机具备3+年生命周期,且只可以用于开采sha-256协议代币(几乎以BTC为主)。BTC挖矿设施具备5+年生命周期,一般是经过重组的仓库,专门为冷却矿机而设计。平均而言,将资金投入到矿机、设施扩建与电费支出后,矿工需要18个月才能达到收入支出平衡。矿工是BTC互联网中抛售重压的主力。他们收到新发行的BTC,他们需要卖出BTC,为其挖矿业务的资本支出和运营支出提供资金。

下一代矿机怎么样平衡角逐环境

因为发布了下一代矿机,过去8个月发生了动态变化。与Bitmain(比特国内) S9 13.5T相比,Bitmain的S17 Pro 50T能耗高50%,但其哈希算力高300%。每台S17 Pro 50T矿机的投入就等于4台S9 13.5T矿机的哈希算力。Layer 1 & 2矿工过去占据更大比率的互联网哈希率,但他们没多大动力去升级到下一代矿机,由于其电力消耗较低。

老一代的矿机,如S9 13.5T用16nm芯片,而S17 Pro 50T用7nm芯片。芯片技术的改革使得电力的有关性减少,由于每terahash消耗的瓦数降低。下一代矿机降低了对更高电费的财务影响。相反,低电费减少了对效率较低的老一代矿机的相对劣势的影响。

对于Layer 1 & 2来讲,基于目前依旧在互联网上工作的旧矿机的比率,以BTC/资产负债表耗尽的机会本钱来换取通过升级其矿机减少的生产本钱,如此的操作并没太多吸引力。只须其他layer 在用旧矿机,Layer 1 & 2将保持与旧矿机的竞争优势。挖矿是关于存活能力,且需要比同行更具竞争优势。伴随Layer 3-8中来自下一代矿机的将来哈希算力接近于100%,Layer 1-2将被迫升级。减半非常可能会触发这一事件。

伴随电费增加,耗尽BTC储备/资产负债表的机会本钱以投入资金采购下一代矿机正飞速变得愈加有吸引力。在2021年5月,具备前瞻考虑的矿工开始预计因为2021减半而关闭S9的风险。因此,Layer 3-8 在过去8个月已经积极引导了下一代矿机的硬件升级周期,而Layer 1 & 2则继续用旧的S9矿机。下一代矿机升级周期已经将互联网哈希率提高了80%,并提升了Layers 3-8 所代表的互联网哈希率,且稀释了Layer 1和2在总互联网哈希率中的份额。

因此,这违背了环保主义者对BTC互联网大声疾呼的预测。大多数人预测,伴随BTC互联网超越特定的哈希率,能源消耗过度,但,因为矿机正变得愈加高效,互联网的能源消耗显著降低。

矿工投降路线图

突破前的震动——击中三连击

知道BTC矿工的行为

下面的剖析显示了在不同电费下运营的矿工利率压缩所带来的卖压,一旦无利可图的矿工关机,随之而来的是卖压的缓解(困难程度的影响)。(蓝狐笔记:算力降低带来困难程度的调整)大家提出基于博弈论的模拟,它显示了各种状况下矿工的行为和决策。请注意,这部分不是BTC价格的目的,而是为了说明在减半前后当BTC处于特定价格水平常对挖矿互联网的影响。

在此模拟中,“矿工层”内的所有矿工都用单一平均KWh率。这种简化合并了在每一个BTC收入支出平衡价阀值的矿机关机数。当矿工关机,这会形成瀑布,从而扩大随后的互联网困难程度和幸存矿工的盈利能力的调整幅度。因为这部分假设,这一模型创造了“步骤图”,这有益于说明定义化的现实,但更平滑,更线性的改变将会更好地反映实质的应用。

为了维持一致,本剖析提出如下假定:

*比特国内 S17代表了下一代矿机,而比特国内的S9代表了老一代矿机。下一代矿机和老一代矿机的哈希算力比率目前占据总互联网哈希算力的61.38%和38.63%。

*层中的每一个矿工的电费是统一的,且所有矿工都基于平均kWh率。因此,在本剖析中,层中的每一个矿工生产的收入支出平衡本钱都假定是相同的,且当价格跌破时它们全部关机。

*在剖析过程中,假定没新矿工加入互联网。

*每层中的S17和S9矿机比率基于下表的分布会发生变化:

为何大家对这部分假定充满信心:

*Blockware Solutions是北美区域最大的BTC矿机分销商之一。大家在如下区域都有顾客及合作伙伴:美国、加拿大、墨西哥、委内瑞拉、巴拉圭、南非、冰岛、瑞典、挪威、哥伦比亚、德国、东欧、哈萨克斯坦、俄罗斯、阿联酋、伊朗、蒙古、中国、日本与澳大利亚。大家的顾客群、策略合作伙伴与业务伙伴等代表了总互联网哈希率的20%以上。

*大家与顶级矿池和最大的ASIC制造商举行了工作会议并进行了同行评审,以深入知道每一个区域的哈希算力比率、电费与矿机模型的分布。

*大家参观了中国成都30多个兆瓦的矿场,与纽约州北部、西北太平洋水电充裕区域的运营。

*在中国四川、委内瑞拉、哈萨克斯坦、西德克萨斯州、纽约州北部与西北太平洋区域的顾客和合作伙伴都拥有低于3c电费,但大部分人几乎都在用老一代矿机挖矿。他们没多大动力去升级到下一代矿机,由于他们拥有较低的电费率,这减少了更高效矿机带来的收益,而且迄今为止,升级到下一代矿机的巨额本钱并没吸引力。

10,000USD的BTC:对于每一层来讲,都有可观的价值率

当BTC以10,000USD的价格进行买卖时,每一层的矿工都享有可观的价值,对S17的矿机来讲更是这样。然而,对于Layer 8的矿工来讲,S9矿机已接近于关机价。即使是BTC价格为10,000USD,Layer 8中 S9开采的96.3%的BTC也需要被卖出以覆盖其电费支出。

基于上述状况,矿工每月需要售出至少39.12%的所挖BTC(等于211,225,815USD),以覆盖其电力本钱。这意味着,资金投入基金和持币人投入的新现金需要每月达到211,225,815USD,以匹配矿工为其运营提供的法币流出资金。矿工卖出重压是持续的,而资金投入基金和持币人筹集的资金是由情绪驱动的,并且会依据市场周期的变化而变化。

BTC价格在7,500USD时:打破神话——“矿工的收入支出平衡价是底价”

伴随BTC价格降低,矿工经历收益的压缩。结果是,他们被迫卖出更大比率的奖励以覆盖其电力支出(收益在降低,而成本维持不变)。

让大家检查一下在Layer 6, 7, 8 层中运营S9的矿工:伴随BTC价格接近并穿透矿工的收入支出平衡价,矿工目前处于亏损状况。他们需要卖出所有其开采的BTC,与加上一些储备的BTC以覆盖其电力本钱。这在市场上引入了更多的抛售重压,也就是除去新挖BTC以外,还有老币需要卖出——这是支撑的反面。

知道实质的运营结果vs.书面运营结果

大多数人觉得,当跌破收入支出平衡价时,矿工可以容易地关闭矿机,且从来不会亏损。这是一个很紧急的误解。合约义务、失败的资金管理一般致使矿工亏损经营。这迫使矿工卖出比他们所开采的更多的BTC;耗尽BTC库存资金,会给市场带来额外的抛压。

矿工跟电厂协商签订了减少电费的合同,但这部分电费需要基于最低的用电量。因此,一些矿工在特定时期会发现自己亏损挖矿,这是由于他们持续挖矿以满足最低用电量的需要,不然他们会失去长期的低电价。在不盈利时,他们没办法只不过容易地关机一周或一个月了事,且只能等待BTC反弹。

不少矿工将其矿机送至推广托管方。这部分推广托管合约以每台矿机每月固定成本模式将矿工锁定1到2年的期间(由电费确定)。假如矿工没能按月支付这部分款项,推广托管方可以没收这部分矿机。结果是,不少矿工好几个月亏损挖矿,以防止违约和冒着失去其昂贵挖矿设施的风险。

如此,矿工变成了投机者。矿工是人类,因此,不可以不遭到人类心理的影响。很多矿工试图实行供应BTC的机会和数目准则。不少矿工可能会在收到BTC后,每周、每月,或可能只不过卖出足够的量以支付其电力成本。不幸的是,当BTC反弹时,矿工倾向于成为投机者,以期抓住反弹机会。

大家与加密范围最大的OTC柜台之一推荐剖析结果。在2021年9月,大家讨论了一些OTC场外买卖矿工顾客怎么样偏离其计划的清算,而选择持有在7月8月所挖的BTC——他们觉得BTC会持续上涨。(蓝狐笔记:当时btc最高价格曾涨至13,000USD,是2021年的高位)BTC在6月下旬达到峰值,而这部分矿工不能不在9月和十月以低得多的价格售出。这种情况加快了BTC的抛售,由于增加了从其BTC库存的抛压,而不止是新挖的BTC。

概要:当BTC价格为10,000USD时,每月开采的BTC中只有39.2%的BTC需要售出以覆盖其电力成本。一旦BTC跌至7,500USD,所有矿工的价值率降低,这致使S9矿机在Layer 6,7,8中以亏损运营。结果,占总数53.18%的新挖BTC被售出。

BTC互联网:

哪个是市场的参与者,他们怎么样影响BTC的价格?

1.减半——供给侧经济的改变

不少市场参与者投机BTC的将来。可以一定的是,到5月中旬,伴随新发行的采矿奖励减半,BTC50%的潜在抛压将被消除。降低50%的发行提供量将降低适度但持续降低的BTC提供量,这完全由BTC协议代码决定。这是BTC价格的正向催化剂。

2.减半引发正面情绪致使需要侧经济的改变

经济学家可能会说,BTC毫无价值,由于它现在波动太大没办法有效存储价值,且速度太慢也没办法成为有效的支付平台。BTC的很大主义者可以说,BTC是数字黄金,由于它有稀缺性的属性。最后来讲,市场将决定BTC的价格。

历史上看,BTC进入减半,会带来持续上升/牛市周期(在此过程中,一直存在多次紧急的修正)。大部分市场参与者深刻理解这部分历史趋势。大家会说,减半已经计入价格。但,这是没办法证明的,除非你能确认大部分市场参与者已经将其现金投入到其中并达到其价格目的。

建议不统一,且大部分市场参与者都有少量的现金头寸。每一个人都会考虑减半的事情,并在需要侧产生正向的情绪。这种心理上的积极情绪将让市场参与者有预期并积极筹备现金头寸,推进向上的趋势。

在这样的情况下,每一个人都看到减半的加速,在某个时点,可能已经错过了BTC的显著反弹。这就是为何BTC拥有比其他任何资产都更多的持有者是什么原因。持币者拒绝被第三烧掉,从而错过惊人的奔跑。这就是如此的市场,而市场是由人类心理学驱动的。在减半前,BTC市场参与者的人类心理倾向于看涨。这带来BTC需要侧的正向情绪。

3.通过债务获得来借助机会主义的环境

在BTC互联网经历重大或持续的利好困难程度调整之后,BTC价格触底的可能性增加了。这是由于新开采的BTC目前已经分配给效果最好的矿工,他们在积累BTC,且有健康的资产负债表。幸存下来的矿工收到的BTC数目(以BTC计价)直接跟分给关机矿工的BTC数目成正比。这部分难得的、有利可图的机会将使得幸存下来的矿工可以积累很多的BTC。

一种新的刺激方法正在飞速地被不少市场参与者同意。通过中心化的出借人或去中心化的借贷平台,矿工可以通过抵押其开采的BTC来进入借贷市场,可以获得现金或稳定币。目前矿工可以持有其BTC,而不是卖出BTC,但仍然可以承担电费、推广托管合同、购买更多矿机、或进一步扩建其基础设施。这部分动态减少了互联网的抛压,大家觉得这将是BTC价格升值的要紧催化剂。

当更多BTC被“强手”所积累时,他们可能会长期持有,这等于将部分BTC从互联网中消除去提供。这部分资深的矿工过去目睹过矿工的投降,在其资产负债表上积累了很多的BTC。当他们觉得价格较低时,他们会选择持有BTC。

通过进入借贷市场,矿工获得了额外的工具,在价格修正期间,他们可以很多持有BTC。这降低了抛压,并加速底部的修正。尽管这可能是刺激互联网的一个源头,但怎么样结束它仍需小心,由于在过度投机的状况下,债务的终结可能会出现问题。

结合以上三种力量,大家可以预期,伴随BTC价格的供给侧和需要侧经济得到根本改变,它会产生强大的乘数效应。这就是为何减半致使大家看涨BTC价格是什么原因。

BTC价格反弹至7,500USD——减半后——矿工投降怎么样加速触底

在矿工关机投降后,新挖的BTC分配给最高效的矿工,这将会最小化BTC市场的抛压,由于这部分矿工远高于其收入支出平衡价格。正如BTC抛售时矿工关闭矿机会存在摩擦一样,当BTC反弹时,矿工重新回来也存在摩擦。

不少矿工可能需要花费几个月时间来解决电费、推广托管费、或土地出租成本,且假如错过的好几个月的成本,就没办法重新开工。这使得价格的反弹更容易,伴随价格的上涨,因为幸存下来的矿工利率非常高,因此需要供应一部分新挖的BTC来支付电费(维持不变)。

已经关机的矿工没办法跟BTC价格上涨同时开机。这种似于价格下跌时经历的摩擦一样,矿工亏损运营,没办法立即关机。当在重大困难程度调整后BTC价格反弹时,它为高效矿工创造了一个有利环境,这部分矿工无须关机即可积累更大的份额。

BTC反弹至10,000USD——减半后——矿工投降怎么样加速触底

存在摩擦致使低效矿工没办法准时重启矿机。结果是,新挖的BTC奖励被高效矿工积累,因此来自新挖BTC的最低抛压持续降低。伴随BTC价格达到10,000USD,矿工的最低卖压百分比降至23.33%。

下面的比较非常不错地讲解了通过移除低效矿工并降低互联网上潜在的抛压来达成清理的健康程度:

周期重复:BTC价格为10,000USD时——减半后——经过困难程度调整后的反弹

在BTC价格经历长期的上涨后,低效矿工可以重新开启矿机。结果是,伴随更多的矿工争夺相同数目的BTC,这会致使不利的困难程度调整。这致使来自矿工的最低抛压百分比从23.33%升至51.49%。

这是困难程度引力的非常不错例子,除去大家看到因为矿工加入互联网致使不利的困难程度调整,并其致使边际收益的压缩以外。困难程度稳定了挖矿互联网,并提供了足够的动力来维护BTC的安全层。

伴随时间流逝,尽管BTC价格波动,但利率足以为忠诚的高效的矿工提供收益。最后来讲,困难程度将会清除哪些低效的运营,但当BTC价格大幅上涨后,在短的时间框架内,即便是低效的矿工也能获得可观的价值。

大多数人担忧减半,但假如你知道矿工的心理,与博弈论将怎么样驱动减半前后的行为,那样,高效的矿工会喜欢这一点。有最高效矿机的低于6.3c电费的矿工,将会感到痛苦,但可以存活。

BTC自然地存在来自矿工的抛压,这会消减BTC价格。减半后将需要更少的法币来抵消矿工的抛压。结果是,资金投入基金和持币人将更有能力稳定下行重压,他们将足够的新法币注入到系统中,并达成长期的价格上涨。

BTC在5,000USD价格——减半后

在这样的情况下,通过减半BTC在5,000USD的价格,互联网将进行一次健康的清理,使BTC的最好仓位第三抵达新高(即便8,000USD价格也将提供实质性地清理)(蓝狐笔记:这里的所谓清理,本质上就是清除一些效率较低矿工,并减少抛压)

2021年5月的减半将发给矿工的奖励降低50%。以BTC计价的挖矿收入将降低50%。为了稳定挖矿收益,BTC价格需要增长,如此矿工才能获得以USD计价的相同挖矿收入。这非常重要,因此矿工可以为其电力成本提供资金。这会带来极端的矿工投降,由于所有高于2.5c电费(Layer 2-8)的S9矿机都将亏损运行,且以6.5c以上电费运行S17(Layer 7 & 8)的矿工也将亏损运行,这部分给他们施加了关机的重压。

BTC在5,000USD价格——减半后——在低效矿工关机后

中本聪精妙的互联网稳定机制:知道矿工利率的引力原因

假如在减半后,BTC在2-4个月内依旧维持在较低的价格水平,不少矿工亏损运营,他们将被迫关闭。在所有亏损运营的矿工关机后,幸存下来的矿工经历重大的价值救助。大家会有短期内互联网的混乱,但,一旦低效矿工关机,困难程度调整之后互联网将恢复稳定。

困难程度:BTC协议具备自我纠正的机制,它可以稳定挖矿互联网的价值率,以确保为矿工提供足够的动力去继续保护互联网安全。矿工是BTC区块链的骨干和安全层。困难程度调整机制确保高效的矿工有动力发挥其用途。在BTC挖矿方面,这是最被低估且不为人知的现象之一。假如挖矿互联网经历利率的压缩,那样效率最低的矿工将被逐步淘汰出局。伴随低效矿工关机,互联网目前花费更长期挖出区块,由于更少的哈希算力用来准时解决互联网区块谜题。假如互联网在10分钟内没解决谜题,将会有一个有利的困难程度调整。

哪些过去由关机矿工获得奖励的份额目前重新分配给依旧留在互联网上的矿工。这会被觉得是有利的困难程度调整。这一过程将会持续进行,直到利率趋于正常,或甚至对于幸存者/最高效的矿工来讲变得极为有利可图。挖矿跟存活息息有关。困难程度调整将降低BTC价格修正对矿工的影响,由于矿工高效运营足以存活。

剥离挖矿互联网的不同层。

下一代矿机怎么样平衡角逐环境——在博弈中维持高电费矿工的参与。

打破神话——“矿工的收入支出平衡价是底价”。

2021年减半对BTC行业的影响——击中三连击。

困难程度:中本聪的精妙的互联网稳定机制——知道其引力。

矿工投降怎么样加速BTC走向底部。

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